ABD Hazine tahvili getirileri başta olmak üzere küresel tahvil piyasalarındaki yükseliş, yatırımcıları enflasyon beklentilerini yeniden hesaplamaya zorladı. Bu baskının arkasında dört temel dinamik bulunuyor: jeopolitik gerilimler, büyüyen kamu borç yükü, artan tahvil arzı ve merkez bankası politikalarındaki belirsizlik. Enerji cephesinde, İran odaklı çatışmanın etkisiyle Ukrayna'nın Rus rafinerilerine yönelik operasyonlarının da eklenmesiyle motorin fiyatları rekor düzeylere yaklaştı. ABD'de perakende motorin fiyatının galon başına 5,68 doları geçmesi, taşımacılık, inşaat ve tarım maliyetlerini yukarı çekerek piyasaların enflasyon beklentilerini yükseltti. Borç tarafında ise ABD'nin brüt kamu borcunun 40 trilyon doları ilk kez aşması ve bu oranın gayrisafi yurt içi hasılaya (GSYH) oranının İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en yüksek seviyelere yaklaşması, tahvil arzı endişelerini derinleştirdi. Benzer tablo başka ülkelerde de gözlemlendi: Birleşik Krallık'ta yükselen getiriler hükümeti borç azaltma adımlarına yöneltirken, Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi son 30 yılın zirvesine ulaştı. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Jackson Hole toplantısında net bir ileri yönlendirme yapmaması ve uzun vadeli tahvilleri geri alma planının piyasalarda kalıcı bir rahatlama sağlayamaması, küresel borçlanma maliyetleri üzerindeki baskının sürmesine neden oldu.