ABD Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu (NBER), sürdürülebilir yatırım alanında önemli bir bulguyu kamuoyuyla paylaştı. Samuel Hartzmark ve Kelly Shue imzalı çalışma, yatırımcıların sıklıkla başvurduğu "kirli şirketlerden çık, yeşil şirketlere gir" stratejisinin çevresel açıdan beklenmedik bir olumsuz kanal barındırdığını ortaya koyuyor. Araştırmacılar, "etki esnekliği" adını verdikleri yeni bir ölçüm çerçevesi geliştirdi. Bu çerçeve, bir şirketin sermaye maliyetindeki değişimin çevresel etkisini ne ölçüde dönüştürdüğünü hesaplıyor. Bulgular iki temel noktada yoğunlaşıyor: Yeşil şirketlerin finansman maliyeti düşürüldüğünde çevresel performansları neredeyse hiç iyileşmiyor; buna karşın kirli şirketlerin finansman maliyeti artırıldığında bu şirketler çevre üzerindeki olumsuz etkilerini belirgin biçimde artırıyor. Çalışma ayrıca emisyon azaltımını yüzdesel olarak ölçen yaygın yaklaşımın da sorunlu olduğunu vurguluyor. Bu yöntem, zaten temiz olan şirketleri küçük iyileştirmeler karşısında ödüllendirirken kirli şirketlere köklü dönüşüm için yeterli teşvik sunmuyor. Söz konusu bulgular, kurumsal yatırımcıların ESG (çevresel, sosyal ve yönetişim kriterleri) portföy kurgularını yeniden değerlendirmesini gerektirebilecek nitelikte.