İsviçre Merkez Bankası (SNB), politika faizini yüzde sıfır düzeyinde sabit bıraktı. Bu karar, Avrupa Merkez Bankası (ECB), ABD Merkez Bankası (Fed) ve Japonya Merkez Bankası'nın faiz artışına başladığı bir dönemde belirgin bir ayrışmaya işaret ediyor. İsviçre'de yıllık enflasyon Ağustos itibarıyla yüzde 0,8 seviyesinde seyrediyor; bu oran, euro bölgesinin yüzde 3,2'sinin ve ABD rakamlarının çok gerisinde kalıyor. Türev piyasaları (swap), SNB'nin Aralık ayında faiz artırıp artırmayacağını yaklaşık 50-50 ihtimalle fiyatlarken, 2027 başına kadar artış olasılığını yüzde 90'ın üzerinde görüyor. LSEG verilerine göre yatırımcılar, SNB'nin politika faizinin önümüzdeki Eylül'e kadar en az yüzde 0,75 düzeyine ulaşmasını bekliyor. SNB'nin faizi bu denli düşük tutabilmesinin arkasında İsviçre frangının güvenli liman statüsü yatıyor. Güçlü frank, ithal malları ucuzlatarak enflasyonu baskılıyor. 2025 yılında küresel dalgalanma ortamında dolar karşısında yüzde 12'nin üzerinde değer kazanan frank, bu yıl o kazancın yaklaşık 4 puanını geri verdi. UBS ekonomistleri, frankın euro karşısında son SNB toplantısından bu yana yüzde 2'nin üzerinde değer kaybetmesinin enflasyon riskini ve dolayısıyla erken faiz artışı olasılığını artırdığını vurguluyor. INSEAD'dan IMF danışmanı Antonio Fatás ise reel faiz (nominal faizin enflasyondan arındırılmış hali) bazında karşılaştırıldığında İsviçre'nin aslında euro bölgesinden fazla farklılaşmadığını, asıl belirleyicinin köklü düşük enflasyon beklentileri olduğunu ifade ediyor.