ABD'li Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), Anmol Bhandari ve Ellen McGrattan imzalı yeni bir çalışma yayımladı. Araştırma, 2017'de yürürlüğe giren Vergi İndirimleri ve İstihdam Yasası'nın (TCJA) çok uluslu şirketlerin kâr aktarım davranışları üzerindeki etkisini inceliyor. Halka açık şirketlerin yıllık 10-K beyannamelerinden derlenen firma-yıl verileri üzerinde yürütülen analizde TCJA'nın, uluslararası vergi avantajlarına en çok maruz kalan şirketlerde etkin vergi oranlarını belirgin biçimde artırdığı ve yurt dışına aktarılan kâr payını vergi artışının her yüzde puanı başına 1,3 puan düşürdüğü saptandı. Başka bir deyişle, kâr kayıtları ABD'ye geri çekildi. Öte yandan aynı şirket grubunda yatırım, istihdam ve sermayenin coğrafi dağılımında anlamlı bir değişim gözlemlenmedi. Araştırmacıların geliştirdiği neoklasik model bu örüntüyü şöyle açıklıyor: Reform, kârın nerede kayıt altına alındığını belirleyen ortalama vergi yükünü yükseltti; ancak yatırım kararlarını yönlendiren marjinal sermaye vergisi tüm firmalar için benzer oranda değişti. Bu ayrım, kâr aktarımının yatırım kararlarından bağımsız hareket edebildiğini gösteriyor. Bulgular, özellikle ABD'de faaliyet gösteren veya Amerikalı çok uluslu ortaklarla iş yapan Türk şirketleri için ABD vergi ortamını ve transfer fiyatlandırması risklerini yeniden değerlendirme açısından önem taşıyor.