Ons altın geçen haftayı 4.285 dolar civarında tamamladı ve haftalık kaybı yüzde 1'i aştı. Düşüşün arkasında ABD'nin 10 yıllık tahvil getirisinin yüzde 5,1'in üzerine tırmanması ve 10 yıllık reel getirinin yaklaşık yüzde 2,78'e ulaşması yatıyor. Şubat sonundan bu yana iki ve beş yıllık tahvil getirilerinde yaklaşık 150 baz puanlık (yüzde birin yüzde biri cinsinden ölçülen artış) yükseliş yaşandığı belirtiliyor. Faiz kazancı sunmayan altın, bu ortamda elde tutma maliyeti artan bir varlığa dönüşüyor; güçlenen dolar da ABD dışındaki yatırımcılar için metali pahalılaştırıyor. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımlarına devam edebileceği beklentisi piyasalarda güç kazanıyor. CME FedWatch verilerine göre yatırımcılar Ekim ve Aralık aylarında ek faiz artışını yüksek olasılıkla fiyatlıyor. Goldman Sachs, Fed sıkılaşmasının altın yükselişini sona erdirmekten çok yavaşlatabileceği değerlendirmesiyle 2026 sonu altın tahminini 4.900 dolardan 4.650 dolara indirdi; 2027 sonu öngörüsünü ise 5.400 dolar olarak korudu. Bununla birlikte uzun vadeli tablo farklı bir dinamiğe işaret ediyor. Dünya Altın Konseyi verilerine göre küresel altın ETF'lerinin (borsa yatırım fonu) varlıkları Ağustos ayında 121 bin ton artarak 4.189 tonla rekor seviyeye ulaştı. Çin'in 2026'nın ilk sekiz ayında 1.000 tonu aşan altın ithalatı da talebin derinliğini ortaya koyuyor. Ekonomist Desmond Lachman başta olmak üzere bazı uzmanlar, ABD, İngiltere, Fransa ve Japonya'nın artan borç yükünün devlet tahvillerinin güvenli liman niteliğini zedelediğini ve bu durumun altına yapısal destek sağlayabileceğini savunuyor.