Uluslararası Para Fonu (IMF), Bangkok'ta düzenlenen IMF-Dünya Bankası yıllık toplantıları kapsamında açıkladığı Küresel Finansal İstikrar Raporu'nda, devlet tahvili faizlerinin ani ve düzensiz bir yükselişe geçebileceği uyarısında bulundu. Rapor, birden fazla baskı unsurunun aynı anda devreye girdiğine dikkat çekti: Orta Doğu kaynaklı enerji maliyeti artışı, yeniden canlan enflasyona karşı merkez bankalarının sıkı para politikasını sürdürmesi ve küresel kamu borcunun İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en yüksek düzeyine yaklaşarak gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 100'ünü aşmaya yakın seyretmesi bu unsurların başında geliyor. IMF, borç çevirme riskinin (mevcut borcun yenilenmesinde yaşanan güçlük) piyasayı her tür mali ve enflasyon şokuna karşı savunmasız kıldığını vurguladı. Ek bir gerilim kaynağı olarak yapay zeka (YZ) şirketlerinin borçlanması öne çıktı. Büyük teknoloji altyapı şirketlerinin (hyperscaler) yatırım dereceli küresel tahvil ihracındaki payı 2024'ten bu yana yüzde 1'in altından yaklaşık yüzde 10'a yükseldi; bu durum söz konusu şirketleri devlet kağıtlarıyla doğrudan rakip konumuna getirdi. IMF, faizlerdeki keskin bir yükselişin iskonto oranları aracılığıyla YZ varlıkları dahil tüm varlıkların değerini düşüreceğini ve teminat olarak kullanılan tahvil değerlerini aşındıracağını belirtti. Olumlu tarafta ABD, Avrupa ve İngiltere'de piyasa likiditesinin şimdilik dengeli seyrettiği aktarıldı. Japonya ise istisna olarak gösterildi; getiri eğrisi kontrolünün sona ermesinin ardından Japonya devlet tahvili piyasasında oynaklık artmaya devam ediyor. IMF, borç yöneticilerine kısa vadeli borçlanmayla uzun vadeli yükümlülükleri ikame etmekten kaçınmalarını ve vade yapısını uzatmalarını tavsiye etti.