Fed Faiz Artırımları Ekonomiyi Yavaşlatıyor, Yeni NBER Araştırması Netleştirdi

ABD'li Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), Amerikalı ekonomistler Eric Swanson, Wang Renxuan ve Yanbin Wu'nun yeni çalışmasını yayımladı. Araştırma, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırdığında ekonomik büyüme, istihdam ve enflasyonun sonraki birkaç çeyrekte gerilediğini teyit ediyor. Çalışma önemli bir tartışmayı da çözüme kavuşturuyor. Aylık frekanslı profesyonel tahminler incelendiğinde, Fed faiz artırımlarının ardından bazı makroekonomik beklentilerin tuhaf biçimde yukarı revize edildiği görülüyordu. Bu durum, 'Fed Bilgi Etkisi' adıyla bilinen bir tartışmayı doğurmuştu: Piyasalar faiz artışını olumlu bir sinyal mi okuyor? Araştırmacılar, bu soruyu gerçek zamanlı tahmin piyasası verileriyle yanıtladı ve yanıtın 'hayır' olduğunu ortaya koydu. Ekip, ABD'li düzenleyici otorite CFTC'nin lisansladığı bir tahmin borsası olan Kalshi'nin yüksek frekanslı makroekonomik olay sözleşmelerini kullandı. Bu araçlar, her Fed açıklamasının hemen ardından piyasa beklentilerini anlık ölçmeye olanak tanıdı. Sonuçlar, standart para politikası aktarım kanallarıyla tam uyumlu çıktı: Faiz arttığında beklentiler de aşağı yönlü güncelleniyor. Araştırma henüz çalışma tebliği aşamasında olup hakemli dergi sürecinden geçmemiştir.