ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası kararlarında temel referans olarak izlediği çekirdek PCE (kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi — gıda ve enerji kalemleri dışındaki fiyat değişimini ölçen gösterge) haziran ayında yıllık bazda yüzde 3,3 yükseldi. Veri, sıkı para politikasının sürdüğü bir dönemde enflasyonun henüz hedef patikaya tam oturmadığını teyit etti.

Enflasyondaki bu direnç, gelir tarafındaki zayıflıkla eş zamanlı gerçekleşti. Hanehalkı kişisel gelirlerindeki artış hızı piyasa tahminlerinin altında kaldı; bu asimetri, harcanabilir gelirleri daraltarak perakende ve hizmet sektörlerinde dönemsel bir yavaşlama riskini beraberinde getiriyor. Fiyatlar yüksek seyrederken alım gücünün sınırlı kalması, tüketicileri temel ihtiyaç harcamalarına yöneltiyor.

Fed yetkililerinin veri odaklı yaklaşımını sürdürdüğü bu ortamda, faiz indiriminin daha ileri çeyreklere ertelenebileceği beklentisi güç kazandı. ABD tahvil getirilerindeki yükselme eğilimi kurumsal borçlanma maliyetlerini yukarı çekerken, küresel sermayenin dolar cinsinden güvenli liman varlıklarına yönelme eğilimini besliyor; bu da gelişmekte olan piyasalara yönelik fon akışları üzerinde baskı unsuru olmayı sürdürüyor.