Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, üçüncü çeyrek Küresel Risk Görünümü raporunda iki önemli tehlikeye dikkat çekti. Kuruluşa göre teknoloji şirketlerinin yapay zeka alanındaki sermaye harcamaları, gelecekte elde edilmesi öngörülen getirilerin önüne geçmiş durumda. S&P 500 endeksinin CAPE (döngüsel olarak düzeltilmiş fiyat-kazanç) oranının 1990'ların sonundaki Dotcom balonu dönemindeki seviyelere yaklaştığı belirlendi; beklenen gelirlerin gerçekleşmemesi veya düzenleyici baskıların artması halinde teknoloji hisselerinde sert ve uzun soluklu satış dalgaları yaşanabileceği uyarısı yapıldı.

Tahvil piyasasındaki tablo bu eğilimi somutlaştırıyor. ABD kurumsal tahvil ihraçları 2026 yılının ilk yarısında bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 26 artarken Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle ve SpaceX toplamda 182 milyar dolarlık tahvil ihraç etti. Alphabet, Amazon, Meta ve Microsoft'un bu yıl sermaye harcamalarını yüzde 75'in üzerinde artırarak yaklaşık 700 milyar dolara ulaştırması bekleniyor.

Jeopolitik cephede Fitch, ABD ile İran arasındaki gerilimin tırmanması ve Hürmüz Boğazı'nın kapanması olasılığının enerji fiyatlarını yükselterek küresel büyüme ve enflasyon üzerinde ek baskı oluşturabileceğini vurguladı. Kuruluş, küresel ekonominin 2026'da yüzde 2,4 büyümesini, ABD enflasyonunun ise yıl sonunda yüzde 3,7 düzeyine çıkmasını öngörüyor. El Nino kaynaklı iklim olaylarının gıda maliyetlerini artırarak yüksek borçlu ülkelerin kamu dengelerini bozabileceği de raporda yer aldı.