Hürmüz Boğazı'ndaki gemi trafiği günlük 10'dan 8'e geriledi; İran ile Umman arasında müzakerelerin sürdüğü bu süreçte 60 günlük ücretsiz geçiş teklifinin masada olduğu bildirildi. Anlaşma sağlandı haberlerine karşın fiili trafik henüz eski hacmine dönmedi. LNG (sıvılaştırılmış doğal gaz) taşımacılığındaki navlun maliyetleri bu daralmanın doğrudan yansıması olarak rekor seviyelere ulaştı. Enerji ithalatçısı konumundaki Türkiye için bu tablonun cari denge üzerindeki baskıyı derinleştirebileceği izlenmeli. Piyasa cephesinde sinyaller karmaşık bir görünüm çiziyor. ABD borsaları rekor seviyeyi yeniden aşarken ABD hizmet sektörü endeksinin beklentilerin altında kalması büyüme ivmesi konusundaki soru işaretlerini canlı tuttu. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) tahvil piyasasında sorumluluğu piyasalara kaydırabileceğine dair sinyaller uzun vadeli faiz beklentilerini hareketlendiriyor; BOJ tutanakları ise Japonya'da faiz artışlarının süreceğine işaret ediyor. Bu iki gelişme birlikte değerlendirildiğinde gelişmekte olan piyasalara yönelik sermaye akışlarında oynaklık beklenebilir. Strukturel cephede iki başlık öne çıkıyor: Yapay zeka ve enerji dönüşümü talebiyle bakır fiyatı tarihi seviyelere yaklaşırken küresel nükleer enerji yatırımlarının 2050'ye kadar yılda 250 milyar dolar finansman gerektireceği hesaplandı. Trump yönetiminin 100 milyar dolarlık gümrük vergisi iade sürecini başlatması ise küresel ticaret dengesinde kısmi bir rahatlama penceresi açabilir. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'nun (BDDK) kalkınma bankalarının kredi limitlerini indirmesi yurt içinde kredi büyümesini dizginlemeye yönelik ihtiyatlı tutumun sürdüğünü ortaya koydu. Neler olabilir: Hürmüz anlaşmasının kalıcılığı sınanmadan navlun maliyetlerinin geri çekilmeyebileceği ve enerji faturasının yüksek seyredebileceği izlenmeli. BOJ'un faiz artış eğilimi ve Fed'in tahvil piyasasına yönelik mesajları netleştikçe gelişmekte olan piyasalardan sermaye çıkışı gündeme gelebilir; Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) döviz rezervi ve politika faizi iletişimi bu bağlamda yakından takip edilmeli. Bakır başta olmak üzere sanayi metallerindeki fiyat yükselişi, üretim maliyetleri üzerinde baskı oluşturabileceğinden ihracatçı firmaların hammadde tedarik stratejilerini gözden geçirmesi beklenebilir.