ABD Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), küresel firmaları ve sermaye piyasalarını birlikte modelleyen kapsamlı bir çalışma yayımladı. Loukas Karabarbounis, Bruno Pellegrino ve Juliana Salomao imzalı araştırma, 48 ülkede borsaya kote yaklaşık 23.000 şirkete ait bilanço, coğrafi gelir ve istihdam verileriyle ikili hisse senedi sahiplik istatistiklerini harmanlayarak küresel bir denge modeli kurdu. Model, hem ticaret hem de finansal serbestleşmenin genel refahı artırdığını, ancak ekonomik faaliyetin en büyük firmalar etrafında yoğunlaştığını gösteriyor. Ticaret serbestleşmesinden elde edilen kazanımların özellikle orta büyüklükteki açık ekonomilerde belirginleştiği, finansal serbestleşmenin ise gelişmekte olan ülkelerde daha büyük refah artışı sağladığı tespit edildi. Araştırmanın öne çıkan bulgusu, ürün piyasası ve sermaye piyasası engellerinin birbirini güçlendirdiğidir: bir piyasadaki kısıtı azaltmak, diğer piyasayı serbestleştirmenin getirisini düşürüyor. Bu bulgu, reform tasarımında hangi piyasanın önce açılacağı sorusunu politika yapıcılar ve şirket yönetimleri açısından kritik hale getiriyor.