ABD federal hükümetinin borç faiz ödemeleri geçen yıl savunma harcamalarını geride bıraktı. Hem yükselen faiz oranları hem de büyüyen borç stoku bu tablonun temel belirleyicisi oldu. Projeksiyonlara göre faiz giderleri 2029'a kadar Medicare (65 yaş üstü ve engellilere yönelik federal sağlık programı) harcamalarını, 2038'e kadar tüm ihtiyari bütçe kalemlerini aşabilir; 2048'de ise federal hükümetin en büyük tek harcama kalemi konumuna gelebilir. Faiz yükünün bu denli hızlanmasının arkasında borç yenileme dinamiği yatıyor. 2010'lu yıllarda sıfıra yakın faiz ortamında düşük maliyetle alınan borçlar, vadeleri geldiğinde çok daha yüksek oranlarla yeniden finanse ediliyor. 2025 yılında ABD Hazine Bakanlığı yaklaşık 2 trilyon dolarlık bütçe açığını finanse etmenin yanı sıra vadesi gelen borçlar için yaklaşık 9 trilyon dolarlık tahvil ihraç etti. Federal borcun ortalama vadesi altı yılın altında kaldığından düşük faiz döneminin avantajı hızla eriyor. Bu gidişat sürdüğü takdirde 2036 yılında faiz maliyetleri federal vergi gelirlerinin yaklaşık üçte birine ulaşabilir. Artan faiz ödemeleri eğitim, ulaşım, konut ve dış yardım gibi kalemlere ayrılabilecek kaynakları daraltırken yükselen giderler bütçe açığını büyütüyor; büyüyen açık ise daha fazla borçlanma gerektirerek döngüyü pekiştiriyor.