Küresel tahvil getirileri 20 yılın zirvesine çıktı. Fed'in faiz patikasına ilişkin belirsizlik ve jeopolitik gerginlik, risk iştahını baskılıyor; küresel piyasalar negatif yönde hareket ediyor. Bu ortamda sermaye maliyeti yükseldiğinde en çok etkilenen kesim, büyümesini dış finansmanla destekleyen şirketler ve hazineler oluyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise enerji maliyetlerinin Euro Bölgesi enflasyonu için risk oluşturmaya devam ettiğini açıkladı; bu durum ECB'nin faiz indirim takvimini yavaşlatabilir ve Avrupalı ticaret ortaklarının talep gücünü kısıtlayabilir. Öte yandan Çin imalat sektöründe beş yılın en uzun büyüme serisini yakaladı ve güneş enerjisinden kömürü geçen elektrik üretimi gerçekleşti. Çinkoda dört yılın en yüksek fiyatı görülürken yapay zeka çip talebi Japon teknoloji firmalarını Tayvan'a yöneltti. Bu tablonun ortak mesajı açık: Ham madde ve ileri teknoloji tedarik zincirleri, hem fiyat hem de konum açısından yeniden şekilleniyor. Volkswagen'in dört Alman fabrikasında 2031-2034 döneminde üretimi durdurma planı ise Avrupa sanayisindeki yapısal dönüşümün ne kadar kalıcı olduğunu somutlaştırıyor. Türkiye cephesinde iki önemli adım dikkat çekiyor. Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), hisse satışlarında borsa dışı işlemlere yüzde 2 ve yüzde 4 limiti getirerek piyasa bütünlüğünü korumaya yönelik bir düzenleme hayata geçirdi. Türkiye Varlık Fonu ise sürdürülebilir finansman çerçevesini yayımladı; bu, uluslararası yeşil ve sosyal tahvil (ESG odaklı borçlanma araçları) piyasalarına erişim için kurumsal bir altyapı anlamına geliyor. Neler olabilir: Küresel tahvil getirilerinin yüksek seyretmesi, Türk ihraççıların uluslararası borçlanma maliyetlerini de yukarı çekebilir; bu nedenle döviz cinsi borçlanma planları gözden geçirilmeli. Türkiye Varlık Fonu'nun çerçeve belgesi, kira sertifikası (sukuk) ve yeşil tahvil ihraçları için zemin hazırlıyor olabilir; katılım finansmanı araçlarına ilgi artabilir. Çin'in imalat ivmesi ve çinko fiyatlarındaki yükseliş, Türkiye'nin metal ve ara malı ithalat maliyetlerini etkileyebileceğinden tedarik zinciri planlaması izlenmeli.