ABD on yıllık Hazine tahvilinin getirisi yüzde 5,1'in üzerine çıkarak 2007'den bu yana görülen en yüksek seviyeye ulaştı. Güçlü ABD ekonomik verileri bu hareketi beslerken küresel borç stoku 2026'nın ilk yarısında 365 trilyon doları aştı. Gelişmiş ülkelerin faiz yükünün yapay zeka yatırımlarını geride bırakması, devlet maliyelerinde önceliklerin ne denli baskı altında olduğunu gösteriyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) cephesinde de benzer bir tablo var. ECB Yönetim Kurulu üyesi Lane'in açıklamaları ve avro bölgesindeki ekonomik dirençlilik, ECB'nin ek faiz artışına kapı araladığı şeklinde değerlendiriliyor. Bu tablo, dolar ve euro faizlerinin bir süre daha yüksek kalacağına işaret ediyor; gelişmekte olan piyasalardan çıkan sermaye döngüsünü uzatabilir. Türkiye özelinde iki başlık öne çıkıyor. Birincisi, Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre sanayi üretici fiyat endeksi ağustosta yüzde 29,39 yükseldi; bu oran iç maliyet baskısının sürdüğünü teyit ediyor. İkincisi, Türkiye'nin Mali Eylem Görev Gücü (FATF) değerlendirme raporunda gri liste riski bulunmadığı tescil edildi; bu gelişme, uluslararası sermaye ve muhabir bankacılık ilişkileri açısından olumlu bir sinyal. Neler olabilir: ABD Hazine faizlerinin yüksek seyri Türkiye'nin dış borçlanma maliyetini yukarı çekmeye devam edebilir; eurobond (döviz cinsinden ihraç edilen tahvil) ihraçları için pencere izlenmeli. ABD ile Çin arasındaki gümrük anlaşmasının Ocak ayına uzatılması ticaret yönlendirmesi fırsatları doğurabilir; ihracatçı şirketler Çin'e alternatif tedarikçi talebini takip etmeli. FATF'tan alınan temiz not kurumsal itibar sermayesine dönüştürülebilir; bu dönemde uluslararası yatırımcı görüşmeleri gündeme gelebilir.