Ulusal Ekonomik Araştırmalar Bürosu'nun (NBER) 2026 tarihli 35416 numaralı çalışma kağıdında Benny Kleinman, Ernest Liu, Stephen J. Redding ve David Xu, küresel belirsizlik ortamında uluslararası ticaretin nasıl şekillendiğini açıklayan yeni bir nicel model sunuyor.

Modelin temel bulgusu şu: Ülkeler, ticaret ortaklarını yalnızca maliyet ve verimlilik kriterlerine göre değil, aynı zamanda risk portföyü mantığıyla seçiyor. Bir ülkenin risk profili — üretkenlik dalgalanmaları ve ticaret maliyetlerindeki oynaklık dahil — ticaret akışlarını, gelir düzeyini ve refahı doğrudan belirleyen bir değişken hâline geliyor. Araştırmacılar, bu ilişkinin hem eksiksiz hem de eksik finansal piyasa koşullarında geçerli olduğunu kanıtlıyor.

Çalışma ayrıca küresel ekonomik belirsizlikteki değişimlerin ülkeler arasında farklı etkiler yarattığını vurguluyor; sonuç, o ülkenin reel hedge (riskten korunma) olanaklarına bağlı olarak değişiyor. Ticaretin açılması gelir oynaklığını artırabilir ya da azaltabilir; ancak model, serbest ticaretin uzun vadede otarşiye — yani dış ticaretten tamamen kopuk bir ekonomi yapısına — kıyasla tercih edilir olduğunu gösteriyor.