Enflasyon verisi, dolar güçlenmesi ve Türkiye'nin faiz yolu: Yöneticiler için üç kritik eksen

Dolar, euro karşısında son bir buçuk yılın en güçlü seviyesine ulaştı. Bu hareket yalnızca kur masalarını değil, dolar cinsinden ithalat maliyetlerini, dış borç geri ödemelerini ve hammadde fiyatlarını doğrudan etkiliyor. Türk şirketleri için döviz yükümlülüğü ne kadar büyükse, bu ortam o kadar yakından izlenmeli. Salı günü açıklanan ABD Ekim enflasyon raporu, küresel faiz beklentilerinin yeniden şekillenmesinde belirleyici oldu. ABD Merkez Bankası (Fed) şu an yüzde 3,50 ile 3,75 arasında faiz uygularken, enflasyondaki seyir bu bandın ne yönde değişeceğine işaret edecek. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ise yüzde 37 ile tarihi yüksek faizde bulunuyor; TCMB'nin Aralık kararı için piyasa beklentilerinin henüz netleşmediği görülüyor. TCMB'nin enflasyon raporunda 2027 beklentilerini öne çıkarması, orta vadeli bir çerçeve sunma isteğini yansıtıyor. Öte yandan Çin'de üretici fiyatları 2022'den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Çin aynı zamanda ABD tarifelerine karşı yüzde 24 ek gümrük vergisini uzattı. Bu iki gelişme bir arada değerlendirildiğinde, küresel tedarik zincirlerinde maliyet baskısının devam ettiği görülüyor; Çin'den ara mal alan ya da Çin ile rekabet eden Türk üreticiler bu tabloyu yakından izlemeli. Ziraat Bankası'nın dört uluslararası kurumla 2 milyar dolarlık sürdürülebilir finans anlaşması imzalaması ise Türkiye'nin yeşil ve sorumlu finansman alanında uluslararası kaynaklara erişimini sürdürdüğünü gösteriyor. Neler olabilir: Fed'in faiz patikası enflasyon verisine göre yeniden şekillenebilir; bu da doların seyrine ve Türkiye'nin dış finansman maliyetine yansıyabilir. TCMB'nin Aralık toplantısında faiz indirim sinyali gündeme gelebilir; ancak küresel dolar güçlenmesi bu adımı geciktirebilir. Çin-ABD ticaret geriliminin sürmesi durumunda Türkiye'nin alternatif tedarik noktası olarak önemi izlenmeli.