Amerikan Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER) bünyesinde yürütülen yeni bir akademik çalışma, ABD kurumsal tahvil piyasasını 128 yıllık bir perspektifle yeniden değerlendiriyor. Mohammad Ghaderi, Sébastien Plante, Nikolai Roussanov ve Sang Byung Seo imzalı çalışma, 100.000'i aşkın tahvil ve 7 milyonun üzerinde gözlemi kapsayan tarihsel bir veri tabanına dayanıyor. Araştırmanın merkezi bulgusu şu: Yakın dönem örneklemleri incelendiğinde kurumsal tahvil (şirket borçlanma senedi) fazla getirilerinin büyük ölçüde vade primini yansıttığı görülüyor. Ancak yüzyılı aşan uzun örneklem dahil edildiğinde, istatistiksel olarak anlamlı ve kayda değer bir kredi risk priminin varlığı netleşiyor. Başka bir deyişle, yatırımcılar kredi riskini üstlendikleri için gerçekten ek bir getiri elde ediyor. Çalışma aynı zamanda kredi spreadlerinin (devlet tahvili ile kurumsal tahvil faizi arasındaki fark) ileriki dönem kurumsal tahvil getirilerini ve makroekonomik göstergeleri öngörme gücüne sahip olduğunu gösteriyor. Bununla birlikte, savaş öncesi verilerin analize eklenmesiyle bu spreadlerin iş döngüsü dalgalanmalarını tahmin etme kapasitesinin zayıfladığı da saptandı.