ABD Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER), döviz kuru politikalarının yalnızca kısa vadeli fiyat hareketlerini değil, ülkelerin sanayi yapısını ve verimlilik büyümesini de kalıcı biçimde etkilediğini gösteren yeni bir çalışma yayımladı. Paul Bergin, Woo Jin Choi ve Ju H. Pyun imzalı araştırma, rezerv birikimi ve kur değer baskısı (döviz kurunun kasıtlı olarak düşük tutulması) politikalarının imalat sektörünün verimliliği, ürettiği ürün çeşitliliği ve yurt içi tedarik zincirlerine yönelimi üzerinde ölçülebilir etkiler bıraktığını ampirik verilerle ortaya koydu. Çalışmada geliştirilen iki ülkeli dinamik model, bu tür politikaların küresel tedarik zincirlerini ve sanayi yapısını nasıl yeniden konumlandırdığını açıklayan özgün bir mekanizma sunuyor. Modele göre söz konusu politika, belirli koşullar altında uygulayan ülkenin verimliliğini ve refahını artırırken ticaret ortağında kalıcı ya da geri döndürülebilir bir sanayisizleşmeye yol açabiliyor. Araştırmanın bulguları özellikle Çin-ABD arasındaki uzun dönemli ekonomik ilişkiye doğrudan atıfta bulunuyor. Araştırma, döviz kuru politikasının makroekonomik analizlerde sıklıkla geçici bir etken olarak ele alındığına dikkat çekerek bu yaklaşımı sorguluyor. Buna karşın kalıcı kur hizalamaları ve buna eşlik eden sermaye akışlarının yapısal dönüşüm üzerinde uzun vadeli izler bıraktığı vurgulanıyor.