Almanya'nın 10 yıllık ve 30 yıllık devlet tahvili faizleri, 15 yılın en yüksek düzeyine çıktı. Almanya Maliye Bakanlığı bu yükselişin temel kaynağı olarak Rusya-Ukrayna savaşının tetiklediği savunma harcamaları ve enerji arz güvenliğine yönelik kamu harcamalarını gösterdi. Almanya'ya özgü bir tablo değil bu: ABD ve Japonya başta olmak üzere gelişmiş ekonomilerin tahvil getirilerinde de benzer bir tırmanış gözlemlendi. Küresel yatırımcıların daha yüksek getiri arayışıyla yeniden konumlandığı bu ortamda Alman tahvilleri de genel piyasa hareketinden ayrışamadı. Artan kamu borç stoku piyasalardaki likiditeyi sıkıştırırken sermaye, daha yüksek risk-getiri dengesi sunan araçlara kaymaya devam etti. Bu tablo yalnızca devlet bütçesini değil reel ekonomiyi de doğrudan etkiliyor. Şirketlerin kredi maliyetleri yükselirken yatırım bütçeleri baskı altına girdi; hanehalkının borç servisi yükü ise tüketim talebini frenliyor. Söz konusu tablo, Avrupa Merkez Bankası (ECB) başta olmak üzere merkez bankalarının politika tercihlerini güçleştiriyor ve Avrupa genelinde stagflasyon (durgunluk ile enflasyonun aynı anda yaşanması) risklerini yeniden gündeme taşıyor.