İsviçre merkezli UBS Group'un analizi, küresel tahvil piyasasında 1990'dan bu yana görülmemiş ölçekte bir risk biriktiğini ortaya koydu. Emtia ticareti danışmanları olarak bilinen ve varlık fiyatlarındaki momentum eğilimlerinden kazanç sağlamaya çalışan CTA'lar (commodity trading advisors), temmuz sonu itibarıyla tahvillerdeki düşüş yönlü açık pozisyonlarını iki hafta öncesine kıyasla üç katına çıkardı. Bu pozisyonlar o tarihten bu yana büyük ölçüde sabit kaldı. UBS verilerine göre söz konusu yatırımcılar, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirilerindeki her bir baz puanlık (yüzde birin yüzde biri) hareket için yaklaşık 300 milyon dolar kazanç ya da kayıpla karşı karşıya kaldı. Stratejist Nicolas Le Roux, bu yapının yaklaşmakta olan ABD enflasyon verilerine karşı ciddi bir kırılganlık oluşturduğunu vurguladı. ABD'nin 30 yıllık Hazine tahvili getirisi geçen ay 2007'den bu yana en yüksek düzeye ulaştı; salı günü ise yaklaşık yüzde 5,25 seviyesinde kapandı. UBS ABD faiz stratejisi başkanı Phoebe White, kısa pozisyonları artırmak için fazla alan kalmadığını belirterek risklerin asimetrik olduğuna dikkat çekti. Tahvil fiyatları yükselmeye başladığında CTA'ların mevcut açık pozisyonlarını hızla kapatmak zorunda kalması, olası bir rallinin şiddetini önemli ölçüde artırabilir. Toplam varlıkları 400 milyar doların üzerinde olduğu tahmin edilen bu fon grubunun ani pozisyon kapama hareketi, piyasalarda sert dalgalanmalara zemin hazırlayabilir.