Çin gayrimenkul piyasasındaki yapısal kriz, büyük inşaat şirketlerinin fonlama kanallarının tıkanmasıyla birlikte beşinci yılına girdi. Metropollerde konut fiyatlarının sert gerilemesi hanehalkı servetini aşındırırken, bankacılık sistemindeki takipteki alacak (batık kredi) stoku tarihi yüksek seviyelere ulaştı. Sektörün önde gelen geliştirici firmalarının ardı ardına açıkladığı rekor net dönem zararları, borç ödeme kapasitesini yitiren şirketlerin tasfiye süreçleriyle birleşince piyasadaki fonlama sıkışıklığı reel ekonomiye yansımaya başladı. Merkezi yönetim genişlemeci kredi paketleri, vergi muafiyetleri ve konut edinim kısıtlamalarını gevşetme adımları atsada beklenen toparlanma henüz gelmedi. Konut değerlemelerinin ipotek kredisi tutarlarının altına düşmesi krizin faturasını doğrudan bankalara kesti. Trilyonlarca yuan değerindeki batık kredi yüküyle boğuşan finans kuruluşları reel sektöre kredi açmakta isteksiz davranıyor; kamu bankalarının sermaye oranlarını koruma çabası ise para politikasının aktarım mekanizmasını sekteye uğratıyor. Yerel yönetimlerin bütçe dengesinde kritik yer tutan arazi satış gelirlerinin sert düşmesi, krizi kamu maliyesine de taşıdı. Orta vadede gayrimenkul kaynaklı durgunluğun Çin'in genel büyüme performansını baskılamaya devam etmesi bekleniyor.