Avrupa egemen borç piyasasında onlarca yıllık risk hiyerarşisi sarsılıyor. Fransa, bütçe açıklarını kontrol altına alamaması ve parlamentodaki siyasi kilitlenme nedeniyle uluslararası portföy yöneticilerinin gözünde güvenilirlik yitirirken, tahvillerindeki gösterge faizler yukarı baskıyla karşı karşıya kalıyor. Mali disiplin taahhütlerini somut adımlarla pekiştiren İtalya ise yüksek kamu borcu geçmişine karşın yatırımcı nezdinde olumlu ayrışıyor ve Fransız kamu borçlanma araçlarından çıkan sermayenin önemli bir bölümünü tahvillerine çekiyor. İki ülkenin borçlanma maliyetleri arasındaki makas, bütçe performanslarındaki farklılaşmanın doğrudan yansıması olarak genişlemeye devam ediyor. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz indirim döngüsünün hız ve zamanlamasına ilişkin belirsizliğin sürdüğü bu ortamda söz konusu ayrışma, portföy dağılım kararlarını bölge genelinde etkiliyor. Fransa somut mali konsolidasyon adımları atamadığı sürece kredi risk primlerinin yükselmeye devam edeceği ve bunun büyüme üzerinde ek baskı yaratacağı öngörülüyor. İtalya ise mevcut mali disiplin duruşunu korursa Euro Bölgesi'nde kalıcı bir alternatif güven merkezi olma yolunda ilerlediği değerlendiriliyor.