Türk katılım finansı yeniden yapılanıyor; küresel piyasalarda enflasyon ve yapay zeka gerginliği sürüyor

Türkiye katılım finans ekosistemi iki önemli adım attı. Ziraat Katılım ve Halk Katılım'ın hisseleri Türkiye Varlık Fonu bünyesindeki TVF Katılım Finans'a devredildi; bu adım sektörde kamu ağırlıklı bir çatı yapısına geçişin işareti olarak okunabilir. Aynı dönemde Hazine, 18,5 milyar liralık kira sertifikası — faizsiz, kira gelirine dayalı bir borçlanma aracı — ihraç etti. Ne var ki uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, Türkiye sukuk piyasasındaki nakit bolluğu sorununa dikkat çekti; alıcı tabanının henüz yeterince gelişmediğine işaret eden bu uyarı, piyasanın olgunlaşma sürecinin sürdüğünü gösteriyor. Küresel cephede ABD enflasyonu beklentilerin üzerinde gerçekleşti; bu gelişme ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimine olan mesafeyi korumasına, hatta faiz artışı ihtimalini tekrar gündeme getirmesine yol açtı. ABD tahvil faizlerinin iki yıllık zirvesine ulaşması, gelişmekte olan ülkelerden — Türkiye dahil — sermaye çıkışı baskısını artırabilecek bir sinyal. Türkiye'nin dolar bazında borclanma maliyeti bu ortamda daha yakından izlenmeli. Enerjide ise Türkiye, Azerbaycan ve Bulgaristan arasında kurulan elektrik ihracat koridoru, Türkiye'nin bölgesel enerji kavşağı rolünü pekiştiriyor. Küresel ölçekte 89 uluslararası elektrik şirketinin 2035 hedefleri için yıllık 156 milyar dolar yatırım planlaması, bu koridorun uzun vadeli stratejik değerini artırıyor. Neler olabilir: Fed'in faiz beklentileri sertleşmeye devam ederse gelişmekte olan piyasalara yönelik yatırımcı iştahı daha da zayıflayabilir ve Türkiye'nin dış borçlanma koşulları olumsuz etkilenebilir. Fitch'in likidite uyarısının ardından sukuk piyasasında kurumsal yatırımcı tabanını genişletecek düzenleyici adımlar gündeme gelebilir. Yapay zeka şirketlerine güvensizliğin artması ve SoftBank gibi büyük teknoloji yatırımcılarının zarara geçmesi, küresel teknoloji yatırımlarında bir yeniden değerleme sürecini başlatabilir; bu durum izlenmeli.