ABD Merkez Bankası (Fed) 28-29 Temmuz 2026 tarihli Federal Açık Piyasa Komitesi toplantı tutanaklarını açıkladı. Tutanaklar, küresel piyasalarda zaten gergin olan borçlanma ortamına ek bir mercek tuttu. ABD kamu borcu 40 trilyon doları aştı; bu tablo, devlet tahvili faizlerinin yukarı baskılanması ve yeni borçlanmanın giderek daha pahalıya gelmesi anlamına geliyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde ise Avrupalı şirketlerin finansman açığına dikkat çekti; yükselen devlet borç faizlerinin euro bölgesinin borçlu ekonomilerini zorladığı ve bu etkinin Almanya'ya da sirayet etmeye başladığı gündeme geldi. Enerji cephesinde Hürmüz Boğazı'ndaki gerilim rafineri arzını sekteye uğratıyor ve petrol fiyatlarını yukarı itiyor. Enerji maliyetlerindeki bu artış, Avrupa sanayisinin zaten zorlandığı rekabet gücü sorununu derinleştirebilir; Ifo Enstitüsü'nün otomotiv başta olmak üzere sanayi sektörüne ilişkin endişeli değerlendirmeleri bu bağlamda daha da anlam kazanıyor. Türkiye'ye dönünce tablo görece olumlu: Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) Nisan-Haziran 2026 dönemi iş gücü istatistiklerini açıkladı; işsizlik oranı yüzde 7,9'a inerken istihdam 32 milyon 479 bin kişiye yükseldi ve bu 14 yılın en düşük işsizlik seviyesi olarak kayıtlara geçti. Ekonomi yönetiminin Orta Vadeli Program ve 2027 bütçesi çalışmalarına yoğunlaştığı bu dönemde söz konusu veri, mali planlama için güçlü bir taban sunuyor. Neler olabilir: Hürmüz geriliminin sürmesi halinde enerji ithal eden Türkiye'nin cari dengesi üzerindeki baskı izlenmeli; yükselen petrol fiyatları, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) enflasyon ve faiz (yüzde 37,00) patikasını karmaşıklaştırabilir. Küresel tahvil piyasalarındaki borç sarmalı riski, gelişmekte olan ülkelere yönelik yatırımcı iştahını daraltabilir; bu ortamda Türkiye'nin güçlü istihdam verisi yabancı sermaye için pozitif bir sinyal olarak öne çıkabilir. Avrupa sanayisindeki baskı Türkiye'nin ihracat talebini olumsuz etkileyebileceğinden, 2027 bütçe çalışmalarında bu risk senaryosunun da fiyatlanıp fiyatlanmadığı gündeme gelebilir.