IMF, 2024 küresel büyüme beklentisini yüzde 3'e çekerken Türkiye'nin 2026 büyüme tahminini de aşağı revize etti. Kurumun aynı raporda enflasyon riskine dair açık bir uyarı yapması dikkat çekici: büyüme yavaşlarken fiyat baskısının sürmesi, politika yapıcılar için klasik stagflasyon (büyüme durarken enflasyonun yüksek seyretmesi) ikilemini masaya taşıyor. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) da enflasyonist risklere karşı ayrıca uyarı yapması, bu tablonun yalnızca gelişmekte olan ekonomilere özgü olmadığını gösteriyor.

Jeopolitik cephe ise ayrı bir gerilim katıyor. Trump'ın İran açıklamalarının ardından Brent ham petrolünün tek seansta yüzde 6 yükselmesi, enerji ithalatçısı Türkiye için hem cari denge hem de iç fiyatlar açısından izlenmesi gereken bir sinyal. Rusya'nın buğday ihracatını yüzde 14 artırarak 48 milyon tona çıkarması gıda fiyatları üzerinde dengeleyici bir etki yaratabilecek olsa da petrol şokunu telafi etmesi sınırlı kalabilir.

Finansal piyasalarda da gerginlik belirgin: ABD piyasalarında jeopolitik etkiyle satış dalgası yaşanırken Almanya'nın DAX endeksi Trump açıklamalarının ardından yüzde 2 geriledi. Avrupa'da UniCredit'in Commerzbank üzerindeki hisse artırımı ve artan devralma baskısı ise kurumsal yeniden yapılanma dinamiklerinin sürdüğünü hatırlatıyor.

Neler olabilir: Petrol fiyatlarındaki yükselişin kalıcılaşması durumunda TCMB'nin enflasyon görünümünü güncellemesi ve faiz indirim takviminin yeniden fiyatlanması gündeme gelebilir. IMF'nin Türkiye büyüme revizyonu, dış finansman maliyetlerini etkileyen risk algısını olumsuz yönde besleyebilir; bu nedenle yakın vadeli borçlanma planları olan şirketler için spread (faiz farkı) hareketleri izlenmeli. Küresel risk iştahının daralması ise yabancı yatırımcı pozisyonlarını etkileyebilir ve sermaye akımlarında temkinli bir seyir beklenebilir.